X

S&P500

Dow Jones พุ่งกว่า 320 จุด หลังสงครามการค้าเริ่มต้น
Mr. Messenger's View, US
Dow Jones พุ่งกว่า 320 จุด หลังสงครามการค้าเริ่มต้น
กรกฎาคม 10, 2018 at 8:41 am 0
เป็นการเปิดเทรดวันแรกของสัปดาห์หลังสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีนเริ่มต้นขึ้น และดูเหมือนตลาดจะไม่ตอบรับเชิงลบอะไร Dow Jones ปิดเมื่อคืน บวกไป +320.1 จุด ปิดที่ 24,776.59 จุด หรือบวก +1.31% NASDAQ ปิดที่ 7,756.20 จุด บวกไป +67.81 จุด หรือคิดเป็น +0.88% Indices ที่เห็นบวกชัดเจน เป็นผู้นำในตลาดหุ้นสหรัฐฯ คือ กลุ่มสถาบันการเงิน โดย SPDR S&P Bank ETF บวกขึ้นมาถึง 2.3% ถือเป็นการบวกภายในวันที่แรงที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 26 มี.ค. ปีนี้ หลักๆ ได้แรงซื้อเข้ามาในหุ้น Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs และ J.P. Morgan Chase หลังตลาดจะกลับมาโฟกัสที่ผลประกอบการไตรมาส 2/2018 ซึ่งจะเริ่มประกาศโดยกลุ่มสถาบันการเงินเป็นกลุ่มแรก ที่อังกฤษ มีแรงกระเพื่อมเล็กน้อย หลังจากรัฐมนตรีต่างประเทศของอังกฤษ นายบอริส จอห์นสัน และ รัฐมนตรีฝ่ายกิจการ Brexit นายเดวิด เดวิส ได้ประกาศลาออกจากตำแหน่งในเวลาไล่เลี่ยกัน โดยเดวิส ให้สัมภาษณ์กับสื่อว่า นางเทเรซ่า เมย์ยอมอ่อนข้อต่อ EU มากเกินไป และง่ายเกินไป ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแตกแยกของรัฐบาลที่เพิ่มมากขึ้น แต่ในแง่ของการตอบรับของนักลงทุน เหมือนนักลงทุนในยุโรปก็จะให้ความสนใจกับผลประกอบการที่กำลังจะทยอยประกาศมากกว่าความตึงเครียดในสภา FTSE100 ปิดบวก +70.29 จุด หรือ +0.92% มายืนที่ 7,687.99 จุด DAX ปิดบวก +47.72 จุด หรือ +0.38% มาอยู่ที่ 12,543.89 จุด CAC40 ปิดบวก +22.35 จุด หรือ +0.42% ดัชนีปิดเมื่อคืนที่ 5,398.11 จุด 10Y US Treasury Yield ขยับขึ้นมาที่ 2.866% ราคาทอง Spot Gold ระหว่างวันขยับขึ้นไปที่ $1,266 ก่อนลงมาที่ $1,259.90 เช้านี้ กลับไปดูตลาดหุ้นเอเชียเมื่อวาน ก็เขียวได้ทุกตลาด แถมเช้านี้ดัชนี Nikkei 225 เปิดมาก ก็บวกอยู่ถึง 220.82 จุด หรือ +1.00% เลยทีเดียว ****************************** มุมมองทางเทคนิค (มุมมองส่วนตัว) ที่น่าสนใจคือ ในกราฟรายวันของดัชนี Dow Jones, S&P 500 พบสัญญาณซื้อจาก MACD และได้แท่งเทียนสีเขียว 3 แท่ง (three white soldier) ซึ่งเป็นสัญญาณ Bullish ที่มีโอกาสดันดัชนีขึ้นต่อในระยะสั้น 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า ขณะเดียวกัน ดัชนีก็พ้นขึ้นมาเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันได้อีกครั้งตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว และยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 50 วันได้เมื่อคืน ก็เป็นอีกสัญญาณหนึ่งว่า นักลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯกลับเข้าสู่ภาวะ Risk On อีกรอบ SP500 แหล่งที่มาข้อมูล :- BISNEWS https://www.investing.com/indices/major-indices https://www.cnbc.com/2018/07/09/us-stock-futures-data-and-brexit-in-focus-as-trade-turmoil-takes-a-b.html Mr.Messenger รายงาน
CONTINUE READING ...
3 หลักฐาน ที่บอกว่าฟองสบู่โลกยังไม่แตก
Mr. Messenger's View, US
3 หลักฐาน ที่บอกว่าฟองสบู่โลกยังไม่แตก
กุมภาพันธ์ 14, 2015 at 12:06 pm 0
การที่ Dow Jones จ่อทำ All Time High อีกครั้งพร้อมๆกับ S&P500 นั้น ทำให้นักลงทุนกลับมาถ้าหา Valuation ของตลาดหุ้นสหรัฐฯกันอีกรอบแบบจริงจัง เพราะหากฟองสบู่แตกที่อเมริกานั้น หมายถึงว่า ปาร์ตี้ตลอด 6 ปีที่ผ่านมา ได้เวลาสิ้นสุดลงแล้ว และมันทำให้สินทรัพย์เสี่ยงทั้งหลายโดนเทกระจาดไปด้วยเช่นกัน ถ้าถามว่า ตัวเลขอะไรที่บอกว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯตอนนี้ดูแพงเกินไปแล้ว ก็คงเป็นเรื่องของราคาดัชนี และอีกเรื่องก็คือ ค่า Forward P/E ที่สูงมากสุดเป็นประวัติการณ์ตามหลังดัชนีมาติดๆ Forward P/E จากข้อมูลที่ FactSet เก็บมาโดยการเอา Forward P/E ของ Bloomberg Consensus มาพล็อตเป็นกราฟ ณ ปัจจุบัน ถือว่า แพงสุดในรอบ 10 ปี อยู่ที่ 17.1 เท่า ในขณะที่ P/E เฉลี่ย 10 ย้อนหลังไปอยู่ที่ระดับเพียง 14.1 เท่า เท่านั้นเอง ซึ่งสอดคล้องกับ Cyclical Adjusted P/E หรือ CAPE ที่ขึ้นมาสูงกว่าระดับตอนก่อนเกิดวิกฤต Subprime มาซักพักแล้ว แต่เอาเป็นว่า ผมขออนุญาตแชร์ในอีกมุมมองหนึ่งว่า ถึงแม้ Valuation ของหุ้นทั่วโลกจะอยู่ในขอบบนที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยเกือบทุกตลาด (รวมถึงหุ้นไทย) แต่นั้นก็ไม่ได้หมายถึงว่า ปาร์ตี้กำลังจะเลิกแต่อย่างใด

1. นับจากวิกฤตปี 2008 เป็นต้นมา เงินไหลเข้าตราสารหนี้ เยอะกว่าตราสารทุน

ck_QMU_Six_Surprises_2014_Image_1   เรื่องนี้พิสูจน์อะไรเรา? ถ้าดูจากกราฟด้านบนของ Well Fargo Advisors จะเห็นว่า นับจากปี 2009 มาถึงปี 2013 ที่ผ่านมานั้น ที่หุ้นวิ่งๆขึ้นมาเนี่ย มีเงินไหลออกจากตลาดหุ้นทั่วโลกตลอด และ Fund Flow กลับไหลเข้าตราสารหนี้จากมาตรการ QE สหรัฐฯ แทน เพิ่งจะมาซื้อจริงๆจังๆก็ปี 2013 เป็นต้นมา แต่นั้นก็ยังไม่ทำให้ Net Inflow เข้าตลาดหุ้น กลับมาเป็นบวกได้เท่ากับตอนก่อนวิกฤต ดังนั้นมองในมุมนี้ เชื่อว่า จะยังมีเงินจากตราสารหนี้ไหลเข้าตลาดหุ้นอีกไม่น้อย จากการที่สหรัฐฯกำลังจะเริ่มขึ้นดอกเบี้ย และประเทศที่เศรษฐกิจดี ฐานะการเงินมั่นคงอื่นๆทั่วโลก ก็น่าจะได้รับความสนใจเช่นกัน

2.  ผลตอบแทนคาดหวังจากการลงทุนในตลาดหุ้นโดยรวมน่าสนใจกว่าตราสารหนี้

Capture03   ต่อเนื่องจากข้อแรก พอเงินไหลเข้าตราสารหนี้เยอะๆ ราคาตราสารหนี้สูงขึ้น ผลตอบแทนจากการลงทุนในพวกพันธบัตรก็ต่ำติดดินจนมันไม่น่าสนใจ และยิ่งหากมองย้อนกลับมาที่ตลาดหุ้น เราเห็นเงินปันผลที่ระดับ 3-5% เทียบกับเอาเงินไปลงทุนในพันธบัตรสหรัฐฯอายุ 10 ปี ได้ดอกปีละไม่ถึง 2% แถมหลัง ECB กับ BOJ ออก QE มาอีก พันธบัตรทั่วโลกยิ่งให้ผลตอบแทนต่ำมาก ดังนั้น นักลงทุนที่เคยเสี่ยงต่ำ ก็ถูกกดดันจากผลตอบแทนที่ไม่น่าพอใจให้โยกเงินมาลงทุนในตลาดหุ้นอย่างที่เรากัน Chart ด้านบนคือ กราฟ ERP หรือ ผลต่างระหว่างผลตอบแทนจากการลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ กับพันธบัตรในประเทศเขา ยิ่งตัวเลข ERP Discount สูงๆ ยิ่งแปลว่า ตลาดหุ้นตอนนั้น คาดว่าจะให้ผลตอบแทนดีว่า ตราสารหนี้ จุดที่ควรกังวล ก็ลองย้อนหลังไปตอนวิกฤต 2 รอบที่แล้ว ปี 2000 และ 2007 นะครับ ตอนนั้น EPR อยู่ที่ -3.8 กับ 1.6 เท่านั้น เทียบกับระดับเมื่อสิ้นเดือน ธ.ค. นั้นอยู่ที่ 4.8 สูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 38 ปี ที่ 4.5 ก็ถือว่ายังอยู่สูงและการลงทุนในตลาดหุ้น น่าสนใจกว่าตลาดพันธบัตรครับ

3. การขึ้นดอกเบี้ย ไม่ได้แปลว่า หุ้นจะร่วง เสมอไป

Capture04   ตอนเรียนเศรษฐศาสตร์ 101 เราก็เข้าใจแบบนั้นนะครับว่า การขึ้นดอกเบี้ย ถือเป็นปัจจัยลบต่อตลาดหุ้น เพราะหมายถึงต้นทุนทางการเงินของบริษัทกำลังจะสูงขึ้น อีกอย่างคือ พอดอกเบี้ยสูงขึ้น นักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงได้ต่ำ หรือมองว่าตลาดหุ้นมันแพง ก็จะโยกเงินเข้าลงทุนในตราสารหนี้ซึ่งให้ผลตอบแทนดีกว่าเดิมแทน แต่ตรรกะนี้ อาจใช้ไม่ได้กับสถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบัน สาเหตุเป็นเพราะ การขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯ (ถ้าขึ้นจริง) จะเป็นแค่การขึ้นเพื่อ Normalize Policy Rate หรือ ให้มันมาอยู่ในระดับที่ควรจะเป็น เพราะความเห็นของประธานเฟดทั้งคนเก่าและใหม่ บอกแล้วว่า ที่ 0-0.25% เนี่ย มันต่ำเกินไป  อีกสาเหตุหนึ่ง ก็จากกราฟข้างบนครับ J.P.Morgan เขาทำข้อมูลย้อนหลังตั้งแต่ปี 1963 จนถึงปีที่แล้ว โดยดูความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนจากการลงทุนใน S&P500 ไป 1 ปี เทียบกับ ว่า ช่วงนั้นๆ พันธบัตรสหรัฐฯอายุ 10 ปี ให้ผลตอบแทนอยู่ที่เท่าไหร่ สรุปจากกราฟก็คือ  ที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯอายุ 10 ปี ต่ำกว่า 5% นั้น หากมีการขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย จะแทบไม่เป็นปัจจัยลบต่อตลาดหุ้นเองเลย ซึ่งณปัจจุบัน US Treasury 10 Years อยู่ที่ 2.05% ยังห่างไกลจาก 5% พอควร นี่คือ 3 ข้อที่ผมบอกว่า เป็นประเด็นภาพใหญ่ที่ทำให้ยังไม่เห็นสัญญาณการจบลงของรอบขาขึ้นครั้งนี้ แต่ท่านผู้อ่านหลายคนก็คงยังอดคิดไม่ได้ว่า หุ้นบางตัวมันแพงขนาดนี้ หรืออย่าง MAI Index ในบ้านเราที่ P/E มากกว่า 80 เท่า มันจะเอาอะไรไปขึ้นมากกว่านี้อีก นั้นก็ต้องไปดูกันในรายละเอียดครับ ไม่ใช่ว่าไม่กังวลว่าหุ้นโลกจะฟองสบู่แตก แต่ก็เข้าไปลงทุนในหุ้นปั่นกันสนุกมือ เพราะเจ้ามือหุ้นรายตัว เขาไม่มองภาพใหญ่หรอกครับว่าจะทุบหุ้นพร้อมฟองสบู่ เขาอยากได้เงินตอนไหนเขาก็ทุบเลย ไม่ต้องถามหาเหตุผล อ้อ พอพูดถึงประเด็นนี้ ก็ดีเหมือนกัน กระแสหุ้น IPO เนี่ย มาแรงทั้งโลกนะครับ แต่ที่ต้องระวังคือ พวกเจ้าของที่คิด IPO เพื่อให้ตัวเองรวยขึ้นจากราคาหุ้นเนี่ย เยอะขึ้นเรื่อง ล่าสุด University of Florida เขาสำรวจหุ้น IPO ในสหรัฐฯ พบว่า ปีที่แล้ว มีหุ้น 71% ของหุ้น IPO ทั้งหมด ที่รายงานตัวเลขผลประกอบการออกมาแล้วยังไม่กำไร ... เห็นไหม บริษัทใหม่ๆหิวเงินนักลงทุน มันมีอยู่ทุกมุมของโลก 150209122806-chart-negative-ipos-780x439 ใช้สติ ก่อนโยนสตางค์ไปในตลาดหุ้นนะครับ
CONTINUE READING ...

Copyright © iammrmessenger.com. All rights reserved.