X
การกลับมาของ Emerging Markets
Emerging Markets, Mr. Messenger's View

การกลับมาของ Emerging Markets

สิงหาคม 2, 2017 0

ดัชนีตลาดหุ้น Dow Jones เดินหน้าทดสอบแนวต้านจิตวิทยาใหม่อีกครั้ง ที่ระดับ 22,000 จุด

นับเป็นอีกหนึ่งปี ที่ตลาดหุ้นทั่วโลก บวกได้สดใส นำโดยพี่ใหญ่อย่างสหรัฐฯนั้นเอง

ถ้ากลับไปดูตลาดหุ้นที่ให้ผลตอบแทนมากที่สุดในปีนี้ กลับพบว่า ไม่ใช่ สหรัฐฯ และ ไม่ใช่ยุโรป

แต่เป็นตลาดหุ้นเกิดใหม่

EQ Performance YTD 2017

จากกราฟผลตอบแทนตลาดหุ้นนับตั้งแต่ต้นปี จะเห็นว่า ตลาดหุ้นเกิดใหม่ ติดอันดับตลาดหุ้นที่ผลตอบแทนดีที่สุดถึง 6 อันดับ จาก 10 อันดับแรก

ลองมาวิเคราะห์กันว่าเพราะอะไร?

ยกตัวอย่าง ตลาดหุ้นตุรกี ดูกราฟการเคลื่อนไหวราคาย้อนหลังซัก 5 ปี

TUR

 

พอดูในระยะยาว จะพบว่า การขึ้นแรงใน 6 เดือนที่ผ่านมา ดูจะธรรมดาไปเลย เนื่องจากตลาดหุ้นตุรกี อยู่ในขาลงมาตั้งแต่ไตรมาส 2/2013

ที่วิ่งขึ้นมาแรงสุดในโลกปีนี้ เทียบไปแล้ว ยังไม่ถึงครึ่งทางของที่เป็นขาลงมาด้วยซ้ำนะครับ

งั้นดูอีกซักตลาด คือ ไนจีเรีย ซึ่งบวกแรงเป็นอันดับสองเลยทีเดียว

NGE

จะเห็นว่า ภาพคล้ายๆกับตลาดหุ้นตุรกีนะครับ คือ ลงมาแรงและยาวนานในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ดังนั้น ยังตอบไม่ได้ว่า ที่ขึ้นมาเนี่ย จะเป็นขาขึ้นยาวๆหรือเปล่า

ถึงอย่างนั้น นอกจากปัจจัยเรื่อง Technical Rebound ที่ตลาดลงมายาวนาน ก็ต้องมีเด้งบ้าง จริงๆแล้ว ก็มีปัจจัยอื่นที่น่าสนใจเหมือนกัน

ประการแรก GDP Growth ของตลาดเกิดใหม่ในภาพรวม ปีนี้น่าจะขยายตัวได้ 4.6% ดีกว่าปีที่แล้วซึ่งอยู่ที่ 4.2%

มาฝั่งผลประกอบการ ก็พบว่า นักวิเคราะห์จำนวนมาก ปรับประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิ (Earnings Growth) ให้กับบริษัทจดทะเบียนในตลาดเกิดใหม่ สอดคล้องกับมุมมองเศรษฐกิจที่หลายคนเชื่อว่า น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ทั้งนี้ หลายเจ้า ปรับประมาณการ Earning Growth เฉลี่ยทั้ง EM มากกว่า 20% ทีเดียว

ซึ่งมันตรงกันข้ามกับหุ้นในยุโรปที่พอเข้าเดือน ก.ค. มาปั๊บ ก็โดน Revised Down กำไรสุทธิลงพอสมควร และเมื่อมองภาพรวมทั้งโลก ก็พบว่า มีการปรับลดประมาณการเช่นกัน แน่นอนว่า ที่ที่โดนปรับลดนอดจากยุโรปแล้ว อีกทีก็คือ สหรัฐฯ แต่ถือว่า โดนปรับลดในระดับที่ค่อนข้างน้อย จนหลายคนมองว่า อาจเป็นแค่ภาพระยะสั้น หรือแค่ชั่วคราวเท่านั้น

-1x-1

อีกหนึ่งตัวเร่งให้เงินไหลมาลงทุนในตลาดเกิดใหม่ ก็คือ “การอ่อนค่าของค่าเงินดอลล่าร์สหรัฐฯ”

ทั้งนี้ จากข้อมูลในอดีต พบว่า ผลตอบแทนจากการลงทุนในตลาดเกิดใหม่ มีความสัมพันธ์กับการอ่อนค่าของค่าเงินดอลล่าร์อย่างชัดเจน

และเพราะตั้งแต่ต้นปี ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าแบบหักปากกาเซ๊ยน ที่ต้นปีบอกกันว่า น่าจะแข็ง ไม่ว่าจะเพราะดอกเบี้ยเตรียมขึ้น หรือ เพราะรอมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากนายทรัมป์ก็แล้วแต่

EEM USD 02

 

จนถึงตอนนี้ ก็ดูเหมือน ค่าเงินดอลล่าร์น่าจะยังอ่อนค่าต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี นี่คือ แรงสนับสนุนที่ดีอันหนึ่งของตลาดหุ้นเกิดใหม่

ด้านนักวิเคราะห์ และเหล่า Asset Allocators ก็ให้ความสนใจ และกลับมาเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในตลาดเกิดใหม่อีกครั้ง

Paper ของ Citi Private Bank มองว่า ตลาดหุ้น และตลาดตราสารหนี้ที่ไหน น่าสนใจลงทุน ก็พบว่า ชอบตลาดหุ้นเกิดใหม่ทั่วทั้งโลกเลย

Citi

 

ทั้งใน ถ้า Breakdown ดูไส้ในของตลาดหุ้นเกิดใหม่ แบ่งเป็นราย Sector จะพบว่า Sector ที่นักลงทุนสนใจ และให้ผลตอบแทนสูงสุด คือ เทคโนโลยี , อสังหาฯ และ กลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย

EM YTD

โดยกลุ่มเทคโนโลยี ที่ขับเคลื่อนตลาดเกิดใหม่นั้น บวกไปได้ถึง 35% ในครึ่งปีแรกทีเดียว

เห็นแบบนี้ ก็พบจะเดาได้บ้างว่า ทำไมตลาดหุ้นไทย ถึงยังไม่ไปไหน

ส่วนหนึ่งก็เพราะ หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในบ้านเรา ไม่ได้รับประโยชน์จากการเกิดขึ้นของเทคโนโลยีใหม่ๆมากนักนั้นเอง

ถึงตรงนี้ คงยังสรุปไม่ได้ว่า ตลาดเกิดใหม่จะไปต่อได้เรื่อยๆในครึ่งปีหลังไหม

แต่ถ้าตลาดหุ้นโลกยังไม่พังลงในเร็วๆนี้ ส่วนตัวแล้ว เชื่อเหมือนกันว่า มันน่าจะได้เวลาของการวิ่งจากฝั่งตลาดเกิดใหม่บ้าง ปล่อยให้สหรัฐฯ ยุโรป วิ่งมาเวฟใหญ่ๆตั้ง 4-5 ปีแล้ว ขอคืนบ้างเถิด

แหล่งข้อมูล :-

http://www.stockcharts.com

http://www.calamos.com

http://schroders.com/en/uk/private-investor/insights/markets/outlook-2017-emerging-market-equities-0004-006/

https://www.blog.invesco.us.com/emerging-markets-investing

https://www.privatebank.citibank.com/ivc/docs/Mid-Year-Outlook-2017-v8.pdf

คำเตือน
• การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนการตัดสินใจลงทุน
• ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นเครื่องยืนยันผลการดำเนินในอนาคต
• การนำเสนอข้อมูลข้างต้น มิใช่การให้คำแนะนำการลงทุน
• การลงทุนใดๆ ต้องเกิดจากการศึกษา วิเคราะห์ข้อมูลและตัดสินใจลงทุน บนความเสี่ยงที่รับได้ของนักลงทุนเอง
• ทางผู้ให้ข้อมูลขอสงวนสิทธิ์ ไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียในทุกกรณีที่อาจเกิดขึ้นจากการให้ข้อมูลข้างต้น

 

Share on FacebookTweet about this on TwitterShare on Google+Share on LinkedInPin on Pinterest

There are 0 comments

ใส่ความเห็น

Copyright © iammrmessenger.com. All rights reserved.